В экономике

Прямая речь

6 АПРЕЛЯ 2015 г.

Владимир Волков, экономический обозреватель:

Есть несколько причин укрепления рубля, самая простая из них – нефть существенно выросла с того момента, когда было «дно», соответственно и рубль укрепился. Есть и локальные факторы, типа налогового периода, когда крупным компаниям нужно было выплатить налоги в России, из-за чего возникал спрос на рубль, и он подорожал. Другой локальный фактор – валютные платежи по долгам происходили в конце прошлого года и начале этого, после того как компании расплатились, спрос на доллары упал. Кроме того, прошла паника. Наконец, определённое воздействие оказал российский фондовый рынок. Иностранные инвесторы, внимательно за ним следящие, покупают сильно обесцененные активы, опять же за рубли. В результате рост фондового рынка в последнее время был очень значителен. Так что факторов много, но, в основном, конечно, нефть.

Мы уже видим, что цены в рублях корректируются, некоторые продукты дешевеют. Автомобильные компании на пике девальвации задрали цены на свою продукцию, но сейчас, столкнувшись со спросом, близким к нулю, отыгрывают это назад. В том числе – благодаря тому, что снизились их издержки в рублях на закупку импортных комплектующих, которых много даже в «жигулях». Бу Андерссон буквально на днях сказал, что, когда они презентовали две новые модели, объявлялась цена от 500 000, то есть примерно на 100 000 выше той, которая заявлялась раньше. Но если рубль продолжит укрепляться, то и цены будут снижены. Также и в продуктовых магазинах какие-то иностранные продукты сейчас дешевеют.

Но никаких гарантий давать нельзя. Есть значительный фактор российского бюджета. Там был большой дефицит средств, который на пике девальвации был закрыт, благодаря тому, что бюджет получил дополнительные 1,5 триллиона рублёвых доходов. Но рубль укрепился, соответственно рублёвые поступления в бюджет снижаются, а дефицит никуда не делся. Даже при нынешнем курсе дефицит достаточно высок, бюджет сводится «в ноль». И чтобы в дальнейшем выполнять то, что запланировано правительством, рубль должен быть девальвирован. Укрепление рубля плохо сказывается на наполнении бюджета при «стоящих» ценах на нефть. Конечно, если углеводороды сильно подорожают, этот фактор пропадёт, но большинство аналитиков сходится на том, что перспектив к заметному росту цен нет. И это большой соблазн для правительства. Конечно, никаких формальных директив на понижение курса там быть не может, но реально все, включая Центробанк, понимают ситуацию. И Центробанк как минимум имеет возможность не работать на укрепление рубля, а дать ему спокойно упасть при необходимости.